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CRONNECT MAGAZIN · 02/2016
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Währung berechnet werden, sind die
Risiken für beide Seiten überschau-
bar. Das heimische Zinsniveau kann
sich ändern, die wirtschaftliche Sit-
uation des Kreditnehmers kann sich
verschlechtern oder der Wert von Si-
cherheiten kann fallen. Was es aber
bedeutet, wenn der Kredit auf eine
Fremdwährung lautet und die Höhe
der Kreditraten unabhängig von allen
anderen Faktoren von Schwankun-
gen
auf
dem
Währungsmarkt
abhängt, scheint sowohl Konsument-
en, Unternehmern und Kommunen
nicht wirklich klar gewesen zu sein.
Wie es begann
Mitte der 2000-er Jahre sah die
Wirtschaft in Europa noch rosigen
Zeiten entgegen. Die Euphorie der
großen EU-Osterweiterung im Jahr
2004 war auf ihrem Höhepunkt und
die Erwartungen von Investoren
und Unternehmen kannten keine
Grenzen. Die Wachstumsraten vom
Baltikum bis zum Schwarzen Meer
schwangen sich in chinesische
Höhen. Im Jahre 2006 wuchs die
kroatische Wirtschaft um 5%, die
polnische um 6%, die tschechische
um 7% und die baltischen Staaten
knackten sogar die 10%-Marke. Eine
neue Mittelschicht in Mittel- und
Osteuropa sah das Konsumniveau
westeuropäischer Staaten in greifbar-
er Nähe. Ausländisches Kapital sah
florierende neue Märkte. Die Immo-
bilienpreise in guten Lagen kamen in
Schwung. Und um die Entwicklung
der unterentwickelten Kapitalmärk-
te kümmerten sich westeuropäische
Banken, denen heimische Konkur-
renten aufgrund mangelnder Kapi-
talbasis und fehlendem Know-How
schlicht nicht gewachsen waren.
Nur gab es ein Problem. Die Kredit-
nachfrage in den neuen Märkten, die
das Rad weiter in Schwung halten
sollte, traf auf ein sehr hohes Zin-
sniveau. So schwankten die Zinsen
für Konsumkredite z.B. in Kroatien
in den 2000-er Jahren zwischen 12%
und 20%. Gleichwohl weitete sich die
Kreditvergabe in diesen Jahren, in-
sbesondere an Privathaushalte, um
jährlich ca. 20% aus. So war z.B. in
Kroatien jeder Beschäftigte im Jahr
2001 mit durchschnittlich 23.000 HRK
verschuldet, im Jahr 2007 waren es
bereits 67.000 HRK. Das neue Ges-
chäftsmodell lag somit auf der Hand.
Man bot Kreditinteressenten Kredite
in einer Fremdwährung an, die zu
deutlich niedrigeren Zinsen platziert
werden konnten und bei der die hi-
eraus für die Banken erwachsenden
Risiken und Eigenmittelanforderun-
gen beherrschbar waren. Schweizer
DIE FRAGE NACH DER
RECHTMÄSSIGKEIT
der verschiedenen
Lösungsversuche
ist komplex.
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